Готовые бизнес-планы
Клиентам
Энциклопедия
бизнес-планирования

ВНД: формула расчета

ВНД: формула расчета
ВНД: формула расчета

Выражение “доходность проекта” ничего вам не скажет о целесообразности проекта. Дело в том, что существует большое количество видов доходности, их нормальных уровней. В сегодняшней статье мы поговорим о таком показателе, как внутренняя норма доходности (внд), для чего ее рассчитывают и с чем это связано.

Внутренняя норма доходности (внд) — что это такое (определение)

Внутренняя норма доходности (ВНД) — один из инвестиционных параметров для оценки будущей возможной доходности по проекту. Данный показатель пришел из зарубежной практики инвестиционного анализа, поэтому часто можно встретить английскую аббревиатуру IRR (Internal Rate of Return).

ВНД рассчитывается как некая ставка процента, которая является индикатором того, что при данной ставке приведенная стоимость всех денежных потоков инвестиционного проекта (т.е. NPV) будет равна нулю. Это означает, что при такой ставке процента инвестор сможет возместить свою первоначальную инвестицию, но не более того. Таким образом, ВНД становится неким необходимым минимум для того, что сказать, что проект целесообразен и можно принять решение о начале его реализации.

Вообще расчет таких показателей, как ставка дисконтирования, срок окупаемости, маржинальность, внутренняя норма доходности и др. — это важнейшие составляющие любого бизнес-плана. Поскольку бизнес-план, по сути, это “расширенная версия” инвестиционного анализа, связывающая расчет финансовых показателей с маркетинговым анализом, технологическими характеристиками и т.д. Чтобы посмотреть, как правильно составить структуру бизнес-плана и разработать подходящую финансовую модель советуем вам посмотреть пример такого готового документа. Например, для образца можно сказать подходящий под специфику вашей деятельности бизнес-план у нас на сайте.  

ВНД — это базовый показатель в экономике проекта

Доход — это первоочередная причина, по которой инвесторы принимают решение о вложении средств в тот или иной проект. При этом доход складывается из нескольких частей и чтобы лучше оценить, какая часть дохода пойдет непосредственно в распоряжение инвестора, нужно, в том числе, рассчитать и внутреннюю норму доходности (ВНД). Этот показатель будет своего рода коэффициентом эффективности проекта при проведении инвестиционного анализа и бизнес-планировании. Это позволит инвестору принять решение о том, стоит ли вкладывать деньги в данный объект. И если, он неправильно рассчитает ВНД, то может вложить средства в менее выгодный проект и потерять потенциальный доход.

Также, если рассчитанный инвестором показатель ВНД будет выше реального, то ожидания инвестора окажутся завышенными. В итоге, после первого обнаружения того, что сумма полученного дохода меньше ожидаемого, инвестор может принять решение о выводе своих средств. Что может отрицательно сказаться на всем проекте. В результате, объект инвестирования потеряет все ресурсе, и наш инвестор просто не сможет вернуть вложенные средства. Поэтому следует особенно внимательно рассчитывать внутренюю норму доходности по проекту (ВНД), так как от этого зависит решение об инвестировании. От чего будет зависеть и доход инвестора.

Формула для расчета ВНД

Для того, чтобы рассчитать внутреннюю норму доходности (ВНД) достаточно подставить необходимые данные в формулу. Поэтому математика расчета IRR довольно простая.

В общем виде формула для расчета ВНД выглядит следующим образом:

CF t / (1 + ВНД) = 0

Поясним обозначения в данной формуле:

CF t — величина денежных потоков от реализации проекта в момент времени t ,

ВНД — показатель внутренней нормы доходности.

Обратите внимание, что показатель ВНД (IRR) в отличие от NPV (Чистая приведенная стоимость) целесообразно рассчитывать только в том случае, когда один из денежных потоков (обычно самый первый) является отрицательным. Этот отрицательный денежный поток и будет являться первоначальной инвестицией. В противном случае мы никогда не получим Чистую приведенную стоимость, равную нулю.

Также стоит заметить, что несмотря на то, что формула для расчета внутренней нормы доходности (ВНД) довольно проста, в реальных проекта необходимо рассчитывать “сумму” таких ВНД для каждого периода (продолжительность каждого периода может быть от недели до месяца). Поэтому суммировать эти показатели “вручную” просто невозможно, лучше для данных целей использовать возможности Excel.

Внутренняя норма доходности в бизнес-плане

Бизнес-план помогает провести комплексный анализ проекта, особенно в случае запуска чего-то нового — предприятия, подразделения, продукта и др. Также бизнес-планирование позволяет сравнивать альтернативные варианты вложения средств. Например, у вас есть определенная крупная денежная сумма. Вы хотели бы вложить ее в какой-то актив с целью получения дохода. Есть разные варианты — покупка недвижимости и получение с нее рентного дохода, приобретение акций, покупка валюты, открытие депозита в банке и получение процентного дохода и др. Также одним из вариантов вложения средств является запуск того или иного бизнеса, проекта, производства.

Для того, чтобы оценить прибыльность бизнеса рассчитывают различные параметры доходности. Например, внутреннюю норму доходности (ВНД). Но создание и ведение бизнеса сопровождаются еще множеством моментов. И все эти моменты необходимо прописать в бизнес-плане, чтобы понимать реальную целесообразность вложений, с учетом всех выгод и рисков. В этом деле, прежде всего, помогут такие разделы, как:

  • Маркетинговый анализ (чтобы понять, будет ли вообще платежеспособный спрос на продукцию);
  • Технический раздел (чтобы понять, какие могут возникнуть трудности при производстве, какие существуют варианты производства продукции с наименьшими издержками);
  • Анализ конкурентов;
  • Юридический раздел (позволит ли законодательство, административные барьеры и т.д. получать доход от данной деятельности);
  • Финансовый раздел (в том числе, рассмотрение вариантов получения дохода от других видов деятельности, от других источников);
  • Анализ рисков (оценка степени “тяжести” риска в случае его возникновения и вероятности возникновения данного риска, сравнение рискованности бизнеса с ВНД по нему).

Также важно помнить и о расчете чистого дисконтированного дохода проекта. Наряду с прочими он является важнейшим индикатором эффективности проекта.

Правило оценки инвестиционных проектов по величине ВНД

Любой инвестиционный проект предполагает наличие первоначальных вложений в вид оттока денежных средств, которая приведет к поступлениям денежных средств в будущем (в идеальном случае). Что же показывает внутренняя норма доходности инвестиционного проекта? Она показывает ставку  кредита, при которой мы не получим убытка от нашей инвестиции, т.е. результатом всех денежных притоков и оттоков в сумме будет ноль — ни прибыли, ни убытка. В этом случае наша инвестиция в проект окупится будущими поступлениями денежных средств от проекта, но в конечном итоге мы ничего не заработаем.

На основе этого можно сформулировать, так называемое, правило оценки инвестиционных проектов: Если величина IRR проекта больше стоимости капитала для компании (т.е. WACC), то проект следует принять.

Такой простой “индикатор” позволит легче определять целесообразность инвестирования в проект. Ведь в некоторых случаях риски и возможные убытки, связанные с инвестированием в какое-либо предприятие, наряду с не высокой внутренней нормой доходности становятся препятствием к инвестированию. Куда легче просто положить деньги под депозит в банк и получать доход в виде банковского процента. Таким образом, смысл осуществлять инвестиции есть только в том случае, если ВНД значительно превосходит банковскую ставку, или получение прибыли от альтернативного использования капитала компании.

Расчет ВНД необходим и тогда, когда вы планируете открытие бизнеса в сфере сельского хозяйства. Рассчитать показатель можно в рамках финансовой модели бизнес-плана. Например, наши типовые бизнес-планы в сфере птицеводства и других отраслях экономике содержат необходимую информацию.

Выводы: значение внд при экономическом анализе

Завершая статью, подведем некоторые итоги. Для начала отметим, что определение внутренней нормы доходности — это один из самых простых и действенных способов определения инвестиционной привлекательности проекта. Также данный показатель позволяет, что немаловажно, сравнить ожидаемую доходность по проекту со стоимостью капитала компании. И, конечно, если рассчитывать ВНД в совокупности с другими параметрами инвестиционного анализа, то можно получить очень качественный и достоверный прогноз, практически со стопроцентной вероятностью точности.

Расчет внутренней нормы доходности (ВНД), чистой приведенной стоимости (ЧПС), сроков окупаемости, как и весь инвестиционный анализ — это предельно важная часть бизнес-плана. Особенно важными эти показатели становятся, если вы собираетесь запускать серьезное предприятие, с привлечением крупных инвестиционных ресурсов и так далее. Поэтому в данном случае советуем вам особенно внимательно отнестись к проработке бизнес-плана. Для того, чтобы сделать все правильно, а также сэкономить ваши время и деньги, советуем ориентироваться на уже готовые образцы таких документов в интернете. Готовая автоматическая финансовая модель и понятная структура позволяет вам шаг за шагом спланировать будущую деятельность. Также эффектным решением будет обращение за помощью к специалистам в сфере профессиональной разработки бизнес-планов.