Чистый дисконтированный доход проекта: формула расчета показателя, что показывает

Статья содержит описание и определение чистого дисконтированного дохода, его формулу и пример расчета. Также в статье приведены плюсы и минусы применения метода чистого дисконтированного дохода.

Определение чистого дисконтированного дохода

Чистый дисконтированный доход — это метод, позволяющий выразить будущую прибыльность инвестиционного проекта в ценах текущего периода, когда учитывается изменение стоимости денежных средств в течение определенного периода времени.

Показатель является основанием и ключевым критерием определения инвестиционной привлекательности проекта. При выборе ориентируются на следующие моменты:

• длительность реализации и жизненного цикла проекта;
• сроки вложения инвестиционных средств;
• сумма и характеристики получаемых доходов и прибыльности реализации.

Использование чистого дисконтированного дохода позволяет привести доходы к одной временной точке и оценить реальную прибыльность проекта. Соответственно – кредитная организация или частный инвестор выберет тот проект или компанию, для которого значение чистого дисконтированного дохода будет больше.

Показатель чистого дисконтированного дохода нашел широкое применение как в российской, так и в отечественной бизнес среде, когда требуется оценить отдачу от вложенных в проект инвестиционных ресурсов.

Обоснованность его применения – это тот фактор, что текущая стоимость всех денежных ресурсов компании на сегодняшний день всегда потенциально больше, чем реальная стоимость такого же количества денег в будущем. И это безусловный факт, который обеспечивается следующими факторами влияния:

• инфляционные процессы, уменьшающие реальную покупательную способность капитала организации, особенно, если этот капитал не коим образом не используется для обеспечения его доходности;
• стоимость средств может быть увеличена, если использовать их в качестве инвестиций в прибыльные проекты;
• существую риски частичного или полного невозврата инвестиций, как и в любых коммерческих проектах.

Чистый дисконтируемый доход – важный показатель эффективности осуществления инвестиций в коммерческих проектах. Чтобы удовлетворить всем требованиям банка, или потенциального финансового партнера, скачайте с нашего сайта полноценный готовый бизнес-план, включающий расчеты ключевых экономических и финансовых показателей. Или закажите индивидуальный бизнес-план «под ключ», в котором будут учтены особенности создания организации и специфика ее деятельности в выбранной экономической сфере.

Расчет чистого дисконтированного дохода по формуле

Для расчета чистого дисконтированного дохода используются показатели полученной доходности и понесенных затрат, приведенные к оценочной стоимости времени начала реализации проекта. Результат расчета нормы дисконтирования должен обеспечить инвестору желаемый процент доходности с каждого рубля вложенных в компанию ресурсов.

Полученное значение чистого дисконтированного дохода должно соответствовать объективным реалиям рынка:

• текущие ставки по банковским вкладам;
• ставки доходности по ликвидным ценным бумагам;
• процент инфляции;
• экспертные мнения инвесторов, исходя из опыта и уровня квалификации;
• если источников финансирования много – то сопоставимость каждого из них.

Порядок расчета чистого дисконтированного дохода:

• определение реальной суммы затрат на реализацию проекта – инвестиционная составляющая;
• расчет реальной величины денежных потоков от проекта;
• определение действующей суммы всех видов поступлений от проекта, с учетом определенной нормы дисконтирования;
• рассчитанная величина инвестиций сопоставляется с дисконтированной стоимостью доходов, в процессе сведения всего срока исполнения проекта к текущему дня.

Следует заметить, что ЧДД высчитывается как суммарная составляющая дисконтированных показателей предстоящих платежей, сведенных к текущему дню.

Формула расчета чистого дисконтированного дохода:

ЧДД=—IC+ƩCFt/(1+i)^t;

Где:

• t=1…n – длительность проекта, лет;
• IC — сумма предполагаемых инвестиционных вложений, указанная со знаком «минус» — это вложения, которые должны принести будущие прибыли. Так как инвестирование проводится в несколько этапов, сумма инвестиций также дисконтируется, с учетом срока вложения.
• CFT – денежные потоки, которые были продисконтированы с учетом действующего периода времени. Фактически- это сумма доходов и расходов каждого исследуемого периода. дисконтированные с учетом временных ресурсов. Его определяют, как сумму вложений и расходов в каждый период t, который изменяется от 1 до срока окончания проекта – n.
• i – норма или ставка дисконта, используемая для расчета стоимости денег.

Полученное в результате расчета значение чистого дисконтированного дохода и является индикатором, по которому инвестор выбирает проект:

• ЧДД больше нуля – значение характеризует потенциальную выгодность инвестирования проекта, если полученный показатель больше аналогичных значений у других проектов;
• ЧДД равно нулю – прибыльность инвестирования равна нулю – то есть, что вложили, то и получите назад, с нулевой рентабельностью;
• ЧДД меньше нуля – вложенные инвестиции не только не дадут прибыли, но и вернутся частично или совсем не вернутся. Однозначно – отказ в финансировании.

Еще лучше оценить эффективность проекта вам поможет Индекс прибыльности: формула расчета показателя показывает его экономический смысл и значение.

Особенности применения метода чистого дисконтированного дохода

Метод чистого дисконтированного дохода позволяет достаточно точно определить выгодность инвестиционной деятельности, и поэтому широко применяется в отечественных и иностранных практиках. Как уже было описано, его главное преимущество –динамичная оценка изменения стоимости используемых денежных ресурсов. Это дает возможность учесть такие обстоятельства, как инфляционные процессы, а также, сопоставить различные по продолжительности и частоте поступления по проектам. Конечно, есть и недостатки, но при всем этом, метод чистого дисконтированного дохода остается главным инструментом оценки привлекательности и выбора альтернатив инвестиционных проектов.

Еще одним критерием корректности расчета является использование достоверных данных, что означает, что все виды планов:

• маркетинговый;
• производственный;
• финансовый

должны соответствовать реальности и быть максимально приближенными к проекту.

Чтобы понять, о чем идет речь, предположим- что аналитик завысил объем спроса на товар или услугу в плане маркетинга, в итоге, нужное значение дисконтированной доходности не достигается, и все участники понесут убытки.

Помимо чистого дисконтированного дохода, следует обязательно учесть показатель индекса доходности, так как он позволит выделить проект с небольшим ЧДД, но лучшими показателями финансовой устойчивости.

Плюсы использования метода чистого дисконтированного дохода:

1. Учет динамических характеристик изменения стоимости финансовых ресурсов во времени при помощи ставки дисконтирования.
2. Метод позволяет достаточно легко учесть возможные риски реализации проекта – чем больше предполагаемый риск, тем больше значение ставки дисконтирования используется разработчиками.

Минусы использования метода чистого дисконтированного дохода:

1. Планирование инфляционных процессов и рисков – это гипотетические данные, наступление которых не может быть гарантировано, а лишь с определенной долей вероятности определено в проекте.
2. Метод малоприменим к проектам или компаниям, обладающим сложной и многопрофильной структурой активов.

Все это позволяет характеризовать метод чистого дисконтированного дохода – как надежный источник принятия управленческих решений, при соблюдении условий расчетов и использования.

Учет инфляции при расчете чистого дисконтированного дохода, пример расчета

Как же учесть инфляционные процессы в период исполнения проекта. Для этого формула расчета чистого дисконтированного дохода слегка модернизируется – в ней появляется показатель, определяющий прогнозный уровень инфляции — j:

ЧДД=(1+r)×J.

Если в расчеты включается показатель инфляции, важно понимать, что чем больше его значение заложено, тем меньше будет итоговая прибыльность проекта, и в результате дисконтирования она станет убытком.

Рассмотрим пример расчета чистого дисконтированного дохода:

Вложения:

• 1 год – 500 000;

Ожидаемый рост выручки, по годам:

• 1 год — 400 000;
• 2 — 300 000;
• 3 — 200 000;
• 4 — 100 000;
• 5 — 50 000.

В качестве нормы дисконтирования будет использована ставка в 10% годовых.

ЧДД=-500 000,00+400 000,00/(1+0,1)+ 300 000,00/(1+0,1)²+200 000,00/(1+0,1)³+100 000,00/(1+0,1)⁴+50 000,00/(1+0,1)⁵ = 361 180,62 руб.;

Положительное значение полученного чистого дисконтированного дохода говорит о потенциальной прибыльности проекта.

Если вы собирается открыть бизнес, то принципиальным будет вопрос определения чистого дисконтированного дохода, а для этого вам потребуется разработка проекта. Например, типовой бизнес-план производства рыбы поможет вам оценить, насколько эффективным будет развитие этого направления бизнеса.

Чистый дисконтированный доход – индикатор выбора лучшей альтернативы из нескольких потенциально прибыльных проектов. Чтобы именно ваш проект заинтересовал инвестора, скачайте у нас на сайте полноценный структурированный бизнес-план, с расчетами финансовых и экономических показателей эффективности. Такой подход значительно сократит сроки разработки и старта бизнеса. Или закажите индивидуальный бизнес-план «под ключ», в котором учитывается большинство специфических аспектов организации и развития конкретного предприятия.