Готовые бизнес-планы
Клиентам
Энциклопедия
бизнес-планирования

ЧДД: определение, как рассчитать

ЧДД: определение, как рассчитать
ЧДД: определение, как рассчитать

В статье приводится определение и формула ЧДД, значение этого показателя, его экономическая сущность и пример расчета.

Определение и формула ЧДД

ЧДД — это аббревиатура, обозначающая показатель чистого дисконтированного дохода, который характеризует эффективность вложений в определенный инвестиционный проект.

ЧДД позволяет отследить объем потока денежных средств, проходящий на протяжении реализации всего проекта.

Формула расчета ЧДД:

  • CF – значение величины денежного потока, рассчитываемое как общая сумма всех инвестиционных вложений, за каждый временной отрезок от 1 до n;
  • IC – вложенный инвестором капитал, значение которого берется всегда с отрицательным знаком;
  • R — норма или ставка дисконтирования. В большинстве случаев, сумма капитала выплачивается не сразу, а частями в определенные промежутки времени, и это означает, что суммы должны дисконтироваться – то есть умножаться на определенные коэффициенты, характеризующие изменение стоимости денег за конкретный временной период. Именно ставка дисконтирования позволяет корректно рассчитать денежные потоки.

После того, как проведено определение и расчет чистого дисконтированного дохода, появляется возможность оценки выгодности инвестирования в тот или иной инвестиционный проект:

  1. Если ЧДД отрицательный, то есть его значение меньше 0, то инвестиционный проект является убыточным и недостоин внимания потенциальных инвесторов или кредитных организаций.
  2. Если показатель равен 0, то вложение средств не будет выгодным, так как ставка доходности будет нулевой – вложенный капитал вернется в том же размере и убытков не произойдет.
  3. Если расчет ЧДД показал положительное значение, то реализация проекта и вложение в него инвестиционного или кредитного капитала, потенциально несут прибыль исполнителю и финансовому партнеру.

ЧДД используется, как индикатор, при оценке нескольких проектов. Проект, расчет которого показал большее значение параметра, является предпочтительным с точки зрения отдачи и прибыли с вложенного капитала. Важной особенностью расчета является факт, что чистый дисконтированный доход отражает прибыль или убыток, с учетом всего времени в течении которого осуществлялись инвестиции.

Чистый дисконтированный доход или ЧДД – важный параметр динамических моделей оценки инвестиционной привлекательности, который сразу характеризует потенциальную прибыльность проекта для инвестора. Для того, чтоб ваш проект привлек внимание инвесторов, скачайте с нашего сайта полноценный готовый бизнес-план, включающий расчеты основных экономических и финансовых показателей для оценки его привлекательности. Также вы можете заказать индивидуальный бизнес-план «под ключ», в котором раскроется еще больше особенностей и специфических моментов организации конкретного бизнеса.

Пример расчета ЧДД, его плюсы и минусы

Исходя из вышеописанного определения, экономическая сущность ЧДД – это приведение денежных потоков к одному моменту времени и определение их суммы, с учетом изменения стоимости капитала – ставки дисконтирования. Соответственно – нет положительного потока, нет прибыли, а значит не будет и проекта.

Рассмотрим пример расчета ЧДД, в котором срок инвестирования составляет три года, а полученные финансовые результаты равны:

  • Старт проекта: отрицательная капитализация — 1000,
  • Первый год: +200,
  • Второй год: + 300,
  • Третий год: +700.

Ставку дисконтирования принимается равной 12%.

Тогда расчет чистого дисконтированного дохода будет выглядеть следующим образом:

ЧДД = -1000 / (1+12%)0 + 200 / (1+12%)1 + 300/(1+12%)2 + 700/(1 +12%)3 = -84,02.

Полученное значение меньше нуля, соответственно проект не принесет дохода через три года после его старта, хотя первоначальные вложения, если рассчитывать их простым арифметическим способом, вернулись. Но изменение стоимости денег привело к тому, что фактически вложения не окупаются при используемой номе дисконтирования.

Плюсы использования ЧДД:

  1. Учет динамических изменений величины капитала и прибыли, с использованием реальных ставок дисконтирования, рассчитываемых экспертными способами, позволяет объективно определить итоговую величину денежного потока на выходе проекта.
  2. Формула ЧДД позволяет учитывать существующие риски реализации, для чего изменяется значение ставки дисконтирования:
  • риски незначительные – ставка дисконтирования ниже;
  • риски велики – ставка дисконтирования повышается пропорционально рискам.
  1. При расчете чистого дисконтированного дохода учтена динамика инфляционных процессов, за счет все той же нормы дисконтирования.

Минусы показателя ЧДД:

  1. Как и в любых процессах планирования, величина заложенных рисков и процентов инфляции – величины прогнозные и никто не может дать гарантии того, что к моменту завершения проекта они будут соответствовать реальным, что вносит некоторый элемент неопределенности в результат проекта.
  2. Для определения нормы дисконтирования существуют ряд сложностей, особенно когда инвестиционный проект реализуется на стыке нескольких отраслей экономики и содержит множество внешних факторов.

Кстати, с другими показателями эффективности проектов вы можете познакомиться в разделе Инвестиционные проекты: методы оценки, показатели расчета. Вы сможете составить перечень конкретных показателей, которые подойдут именно для вашего проекта.

Особенности использования ЧДД в отечественной экономике

ЧДД широко используется в Российской и зарубежной практиках, как ключевой индикатор потенциальной прибыльности и успешности инвестиционных проектов. Он позволяет получить достаточно четкие прогнозы о прибыльности вложений, с учетом всего периода реализации проекта и динамики изменения стоимости денег в это же время. Подобный подход позволяет учесть инфляционные факторы, разнообразные риски, а также проводить сравнительный анализ длительности проектов и получаемым в результате их реализации нормам прибыльности с вложенных финансовых или других видов ресурсов.

Использование оценки при помощи ЧДД предполагает грамотную и профессиональную разработку самого проекта, особенно в части планирования инвестиционных затрат, которые должны быть объективны и обоснованы. Также важно обеспечить корректное и точное составление следующих планов, как составных частей инвестиционного проекта:

  • производственный;
  • маркетинговый;
  • финансовый.

Например, если вы спланировали недостижимый объем продаж, то получите на выходе проектирования положительный чистый дисконтированный доход, а по факту, ЧДД будет ниже нуля, и вы не сможете рассчитаться по привлеченным кредитам или инвестициям.

Также следует учитывать, что определение и расчет ЧДД – это не единственный фактор, по которому инвесторы оценивают привлекательность инвестиционных проектов. Нужно понимать, что прочие показатели, например, индекс доходности и другие, должны отображать однонаправленную динамику и характеризовать проект с одной — отрицательной или положительной стороны. Именно комплексная оценка, по множеству показателей, позволит сделать достоверные выводы о том, насколько интересен проект с точки зрения вложения в него капитала.

Формула ЧДД – наиболее часто используемый показатель предварительной оценки способов вложения капитала, особенно, когда выбор проектов или объектов вложения велик, и нужно определить самую прибыльную альтернативу.

Если получено положительное значение чистого дисконтированного дохода, то это выгодно характеризует проект, и следует выбирать то направление, на котором значение показателя выше, с учетом заложенных рисков, сроков реализации и величины ставки дисконтирования, которая характеризует реальность прогноза и степень защищенности проекта от инфляционных изменений и прочих колебаний стоимости денежных курсов.

Также важно оценивать саму сферу реализации проекта – условия рискованности и сложности предпринимательства сильно разняться по различным направлениям экономической деятельности, и не факт, что заманчивые значения прибыли достижимы в сложных и многофакторных производственных или инновационных проектах.

ЧДД рассчитывается для разных отраслей экономики, в том числе при разработке бизнес-плана в сфере животноводства. Рассчитать необходимые показатели помогут наши типовые бизнес-планы: вы можете выбрать любой из них.

Хотите привлечь инвестиции – грамотно и профессионально проектируйте свою деятельность и обеспечьте такое значение ЧДД, которое послужит индикатором успешности именно вашего бизнеса. Для этого, скачивайте с нашего сайта полноценный структурированный бизнес-план, с основными расчетами финансовых и экономических показателей эффективности и оценкой рисков. Это позволит соблюсти сроки запуска бизнеса и привлечь в него нужное внешнее финансирование. В качестве альтернативного варианта, вы можете заказать индивидуальный бизнес-план «под ключ», который позволит раскрыть весь спектр задачи и возможностей по достижению целей конкретного предприятия или фирмы.